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股價相對內在值大打折扣時買入 持有直至趨勢轉

 
 
 

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滙豐目標價 瑞信狠削26%  

2014-03-20 23:06:12|  分类: 馬年香港 |  标签: |举报 |字号 订阅

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滙豐控股(00005)面對不明朗的資本監管環境,加上新興市場增長光環逐漸退色,繼高盛後,瑞信昨大削滙豐評級至「跑輸大市」,目標價降25.6%至73.77元。

滙豐目標價 瑞信狠削26 - 港燦 - Bear in Mind Ox

 

亞洲光環退色 「跑贏」變「跑輸」

瑞信指出,滙豐的普通股權一級比率須進一步增至達10.7%至13.2%,始能具備足夠緩衝資本以符合監管要求,雖然認為透過自身增長可達標,惟有損盈利能力,下調2014至16年核心盈利預測11%至14%,評級由「跑贏大市」大削至「跑輸大市」。

瑞信還將滙豐目標價由99.21元降至73.77元,是大摩、摩通、高盛、花旗、德銀等大行之中最低。

亞洲是滙豐的盈利重鎮,去年來自香港和亞洲市場的除稅前利潤佔比達70.3%,然而,新興市場增長放緩是券商憂慮滙豐盈利前景的因素之一。

瑞信指,滙豐過往4年的核心業務並非持續強勁增長,去年僅增1.5%,該行現時對滙豐的主要市場,特別是亞洲市場感到憂慮,預期收入增長將會放緩。

有別於高盛和瑞穗關注滙豐可能為所持交行(03328)的股份減值而下調目標價,瑞信沒提及持股交行的影響,但表示,關注與內地貸款高速增長及影子銀行問題。

滙豐昨收報76.8元,跌近0.5%。(AVERAGE 85)

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