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Bear in Mind Ox

股價相對內在值大打折扣時買入 持有直至趨勢轉

 
 
 

日志

 
 

青心直說:等獅吼考耐性  

2011-05-15 06:50:32|  分类: 港股 |  标签: |举报 |字号 订阅

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新官上任三把火,既要節流又要重組。

歐智華出身投資銀行,投行搵錢速度快銀碼大,難怪對靠揼石仔同客戶建立長期關係默默耕耘嘅零售銀行 PFS業務睇唔順眼。

加上自金融海嘯以來,除咗 09年初靠炒息差 Spread發圍之外,過去幾季 GBM表現均未見突出,反映時勢造英雄。

旗下投資基金 HSBC Trinkaus在分銷 ELN時違反給予投資建議之應有程序與紀律,上周才被香港證監會罰款 300萬元兼吊銷部份牌照兩年。

好衰唔衰,歐智華掛正呢家分支嘅副主席同監察委員職銜,咪話唔尷尬。

既然已升呢貴為集團行政總裁,何解仲要霸住環球銀行及資本市場 GBM主管之位,點解唔考慮放權,隨時替集團慳幾百萬鎊花紅開支兼可服眾。

市場去年底已預期,新 CEO坐正後會將業務策略向投資銀行傾斜,歐智華要把西褲改成牛仔褲,結果將會不倫不類,唔好忘記滙控強項與優勢始終係零售銀行。

傾斜投行捨本逐末

       歐智華希望靠削成本取悅股東,更希望員工諒解。

但無論滙控股東抑或管理層,最大問題係太過緬懷昔日光輝。

理性嘅投資者訴求,係滙控應該回歸做一間以區內及新興市場為主嘅金融機構,事關單是本港、亞太及新興市場業務,加埋每股已值 80元,大有實力體現價值提高股東回報。

但困難在於,浦偉士建立嘅王國仍然係滙控招牌,包袱太大,況且管理層人人以為師承浦大班,邊有勇氣拆師傅招牌。

次按爆煲至今約 3年, 3年已令很多股民失去耐性。

但回顧歷史,浦偉士當年由策劃到落實國際化用足十年。

渣打( 2888)由四出收購,到問鼎國際化出事,之後再撥亂反正再重新定位,亦需十年光陰。

歐智華可能講咗真心話,要滙控好,大家可能要等多幾年,做滙控股東就要鍛煉耐性。


胡孟青  獨立股評人

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