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Bear in Mind Ox

股價相對內在值大打折扣時買入 持有直至趨勢轉

 
 
 

日志

 
 

十二五的買股大計   

2010-04-13 02:22:30|  分类: 港股 |  标签: |举报 |字号 订阅

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撰文:石鏡泉 經濟日報副社長兼研究部主管

欄名:經濟與投資

短期大市之勢,一如筆者在上周四為文「『尚』望二萬二?」所言,在4、5月份已可望23000或以上,然在這升浪之後,可能在6、7月間有個調整,之後資金又會炒甚麼?今文作個討論。

投資者都知道,買股要發,要買國策傾斜股,十一五規劃將完,今時中央正在制定十二五規劃,如能預早摸到這個十二五規劃的方向,及早部署,可望「本」半「利」倍,投資者從2010年上海世博中,可望管窺豹,得知十二五規劃的方向。自建國以來,中國的經濟發展,均以一個個的5年計劃(今改稱規劃)為依歸。以前的5年計劃均是鐵板一塊,全國統一執行,今時的5年規劃,則是考慮到地方差異,容許有些地方前進些,有些地方可以滯後些,但不要搞錯以為是容許「歧途」同歸,對之後任何的5年規劃言,經濟發展目標,方向仍是一個,軌道亦只有一條,只是在這發展軌道上,各地發展有時間上的差異,一如有班車是上午開,有班車是下午開。這個發展軌道是:綠色經濟。

第一步循環再用

以前的農業經濟基本上是綠色的。農家生活是建基於個持續發展的基礎上,中國如是,環球如是,才能幾千年來,養活全球億萬人。200年前的西方工業革命,改變了這個綠色經濟,商家為了牟利,鼓吹消費,要消費多,更要一次性使用,用完即棄的,美其名叫提高生活享受,實質上是千方設法去賺消費者的錢。

以前農村上完廁所是找塊蕉葉擦屁股,今時是要用有印花圖案的柔軟廁紙,自然要砍伐林木和用上化工油漆。今時要大家改回用蕉葉是不大可能,但不用印花的,應是可以。以前嬰兒都是吃母乳,今時要吃這樣那樣的奶粉,說會增進嬰兒智力,但就不說因為少了母乳中的抗體,會減低了嬰兒的免疫力。以前嬰兒尿布是用父母親的舊底衫做,今時是用有花花的紙尿片。

如大家細看家中的物品,會發覺有不少東西,是不一定需要的。那些東西沒有了,也不會使你的生活質素太降低,要重現綠色經濟,便要從綠色生活開始。首先要循環再用,不用一次性的,另外是要可免用則免用。

今時大家多用了環保袋,少用了膠袋,就是這方向的第一步,之後會不會不用廁紙,而是用水來洗屁股,嬰兒不吃奶粉而改哺母乳,嬰兒會否用尿布而不用紙尿布,怕也只是個時間問題,不是個方向性問題。

第二步減用有害物

綠色生活,經濟的第二步是,減少用有遺害性的物品。今時汽車是用汽油,提煉汽油會污染環境,汽車燒汽油又會噴廢氣,因此我們會有新能源車。

就算是我們今時現代生活少不了的「電」,其發電來源也將要走清潔能源的方向,其中一個「清潔」的方法,是少用電,故日後就算能用上太陽能、風能的清潔電源,大用電戶是會被徵重費,以鼓勵節約。

別以為這種綠色生活仍離我們很遠,今時在海南舉辦博鰲亞洲論壇2010年年會,就是以:「綠色復甦:亞洲可持續發展的現實選擇」為主題。4月23日的北京中國汽車展覽上就會有上百款新能源汽車展出。5月1日上海的世博上,大家會見到未來綠色生活的樣辦。

如果這樣還不夠的話,我們尚有哥本哈根的氣候協議會陸續地被環球政府簽字落實執行,這些遲早會被納入於各地政府的環保法律中,定會影響到我們的生活、經濟,這跟買股有甚麼關係?且以美國股神巴菲特作說明。

從綠色生活中選股

巴菲特除將其個人資產的95%投資於巴郡外,有5%是投資於10家公司,這可以說是巴菲特的私己錢,私人投資,這些公司包括:富國銀行、聯邦包裹、合眾銀行、寶潔、卡夫、強生、英格索蘭、通用電器、埃克森美孚、沃爾瑪。這10家公司都是跟民生物用的傳統行業,其個人投資中,從未持有過電訊、電腦、互聯網、生物科學等新興行業。不過,我們又知道巴菲特是入股了比亞迪(01211),最近又傳買入垃圾處理股,此中說明甚麼問題?

1. 綠色生活,節約生活一旦成時尚,肯定寶潔、卡夫、強生、沃爾瑪等的銷售額會減少,除非他們加賣了不少綠元素產品;

2. 今時綠經濟仍未成形,不知哪家公司會勝出,巴菲特不會冒險轉持,但又會讓巴郡去投資,就算跑不出,也不是個人全承擔。

綠色生活、綠色經濟肯定是個大趨勢,買股不買這些股,遲早會被淘汰落後。之不過人類由綠色農村生活,走入黑色工業生活,才抽身回歸綠色簡約生活,並非一蹴便就,在「抽身」的過程中,不少傳統大賺股,可能會賺少了,例如石化股,不少進身的綠色股,又或會股價已太超前,要待盈利跟上,才可有分頭。由於我們是處於個「黑」轉「綠」的時窗裏,投資者該做的是如巴菲特一樣,只好少量投資於未成熟的綠色股,又不能重倉黑色股,因為它們的衰敗期,可能會因政府立例而迅速加快。

在黑轉綠的時窗裏

投資者在2010年至2011年,中國制定十二五規劃中,會聽到、看到不少綠色經濟的發展,投資者或許未必能及時買入有關的綠色股,但就先要盡早撤出黑色股,以免陷於被動,投資者會知道有滙豐(00005)、長實(00001),但就未必記得有南洋紗廠、南聯實業。後兩隻股票,在六、七十年代都是香港的重磅股,但隨着香港經濟的轉變,他們不單要讓位與之後香港新興的金融業和地產業,而且更要自絕於港股股場。自2010年起,環球股市都會有這個「黑」、「綠」經濟的轉變,對股市將會有影響,至於如何影響,筆者無先見之明作預測,只能叫大家切要走着瞧,遠「黑」趨「綠」而矣!

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