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股價相對內在值大打折扣時買入 持有直至趨勢轉

 
 
 

日志

 
 

三大水浸原因 四月資金炒不完  

2010-04-10 06:59:06|  分类: 港股 |  标签: |举报 |字号 订阅

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港股甫踏入4月份,走勢驟然轉強,大市成交上升,皆因有三大利好水浸因素在背後支撐,恒生指數大有再戰23,100點的氣勢。

水浸原因一︰炒人民幣升值

美國「脅逼」人民幣升值的發展峰迴路轉,先是美國財政部在上週末,突然推遲發布對利率的政策報告,繼而美國財長蓋特納在結束與印度金融合作的會談後,在本週三(7日)突然到訪北京,並在本週四(8日)與主理金融業務的國務院副總理王岐山會面。

中美財金強人面對面,磋商重點當然落在人民幣匯率問題之上,市場普遍預期中美會就人民幣匯率的升值問題達成共識,中國並會有突破性的人民幣彈性匯率新政策發表,因而刺激人民幣在週四走強,美元兌人民幣匯價至收報6.8245元,為去年10月中以來的最低收盤價,至於人民幣1年遠期匯價更曾升穿6.62水平,反映市場預期人民幣1年後升值幅度接近3%。由強人會面,到匯價異動,皆顯示人民幣的匯率政策,正處於山雨欲來風滿樓的改變前夕。

對上一次人民幣政策出現重大改變,是在2005年7月,當時中央讓人民幣兌美元升值2%,其後人民幣升勢持續,市場正在憧憬這個轉捩點又再重現。由於中國進行外匯管制,故此要炒人民幣升值,自然會吸引熱錢泊入,跟中國相鄰的港元體系之中,亦因而刺激週四美元兌港元,由上週五(4月1日)7.7684,一度回軟至本週四的7.7603,港匯轉強,反映熱錢持流入。

水浸原因二︰《粵港合作框架協議》

就在本週三市(7日)場憧憬人民幣加快升值之際,籌備多時的《粵港合作框架協議》,終於在北京人民大會堂正式簽署。這個協議最具突破性的地方,是首次明確提出粵港兩地金融合作,將以香港為龍頭。

協議清楚列明了粵港合作的宗旨、定位、原則和目標,更詳細列出於2020年前,兩地在跨界基礎設施、現代服務業、製造業及科技創新、營商環境、優質生活圈等九大領域的合作內容,實屬畫時代的指導性文件,並有機會被列入「十二.五」規畫之中,凸出香港金融中心的重要性。

由於香港已成為人民幣的結算中心,中央促成這番港粵合作,更凸出香港成為炒作人民幣升值的中心地位。事實上,人民幣升值已是避無可避,故此香港作為洩洪的調整功能更為重要,故於此時簽訂這協義,實具有深遠的意義。

更不排除中央為平抑因炒人民幣而流入的熱錢,會加大QDII(合資格境內投資者的額度,又或像去年曾經一度被提出的「粵港炒股直通車」的概念,會再度擺上面,反而更速熱錢流入港元體系之中。

水浸原因三︰美國延遲加息

匯價是相對的,美元強則人民幣弱,偏偏就在中美為人民幣升值問題糾纏不清之時。美國聯儲局主席伯南克卻在週三表示,由於美國經濟尚未走出困境,特別是樓市市場復甦緩慢,以及就業市場依然疲軟,故此會「較長時間保持非常低水平利率」。

對於低息環境延續至何時,伯南克語焉不詳,但卻明顯地向市場輸出短時間內不會加息的訊息。若是心水清的投資者,當會發覺,伯南克對於美國經濟狀況的描述,跟早前美國向好的經濟數據表現似乎大相逕庭。

原因別無其他,政治意圖與經濟利益大於一切,伯南克出口術,無非是要配合美國要挾升人民幣匯價的政策。美元不加息,但中國人民幣卻繼續升值,讓夾在其中的香港股市再現游資氾濫的之勢,出現一個熱錢炒不完的4月天。

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