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股價相對內在值大打折扣時買入 持有直至趨勢轉

 
 
 

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高盛降滙豐評級 看91元  

2010-03-14 10:59:29|  分类: 港股 |  标签: |举报 |字号 订阅

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曾任滙豐控股(00005)「世紀供股」計劃包銷商的高盛,自滙豐供股後,首次調低滙豐的投資評級及目標價。高盛昨發表報告,將滙豐評級由「買入」降至「中性」,同時將其剔出「確信買入」名單,目標價更由122元,大幅削減25.4%至91元。

「投資滙豐麻煩複雜」

雖然高盛大幅調低滙豐目標價,然而,考慮到原先的目標價屬市場最高水平,故下調後,新目標價與其他證券商的差距未算太大。滙豐昨收報81.3元,跌0.6%。

高盛在報告中指出,滙豐2009年下半年整體業績表現疲弱,與上半年度比較,核心盈利跌18%,至61億美元,而市場預期共識則是73億美元,高盛本身更樂觀,估計滙豐下半年應可錄得74.5億美元收益。市場最看好的亞洲業務亦表現低迷,稅前盈利跌9%,反觀渣打則升9%。

高盛認為,基於滙豐存款充足、環球交易業務以及大中華具優勢,集團有機會跑出及有能力令股東權益回報率重返15%以上,但09年下半年業績提醒集團仍有很多改善中但仍蠶食股東回報的部分,包括美國滙豐融資和疲憊的法國稅前盈利表現,加強了市場對投資滙豐「太過麻煩,過於複雜」的觀感。

由於業績未如理想,加上預期業績中多個不利因素將持續一段時間,包括淨息差、貸款乏增長、低交易及財庫收入。高盛將滙豐在2010至12年每股盈利預測,下調4%至13%;估計在2010年、11年及12年,淨利潤將分別為116.59億美元、176.47億美元及228.89億美元。

撰文:傅婷婷

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