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牛軍聖誕升市(Santa Claus Rally)  

2009-12-06 11:51:01|  分类: 美國經濟 |  标签: |举报 |字号 订阅

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商品期貨、外匯、環球債券和股票投資舞台多年的互動規則改變了。本周最關鍵的,將會是美元趨勢的領先經濟指標,即美元兌日圓是升還是跌。

雖然美元兌日圓超賣和在亞歐市場趁高獲利回吐者眾,筆者預期本周美元兌日圓或會進一步上升,因牛軍對美國勞動力市場有迅速改善和持續改善的憧憬、之前市場一面倒沽美元兌日圓、日圓前周五觸及十四年高點84.80,加上臨近歲晚收爐,而日本中央銀行於上周二又推出新的信貸工具,以及日本外匯官員上周與美國財政部官員進行了會晤,這都暗示日本方面可能準備對外匯市場進行干預以抑制日圓強勢,就連日本副首相菅直人亦不尋常的表示,希望看到日圓兌美元進一步走軟。

假若如是,商品期貨、外匯和環球股票市場或許將會進一步下跌。環球債券孳息將會進一步上升。風高浪急,現金可能是暫時的避難所。

牛軍聖誕升市(Santa Claus Rally)的理據仍然是資金將會繼續自債券孳息市場流向高風險的投資工具。但問題是缺少領導市場上升的板塊。黃金價格由美元主導。實金非投資需求疲弱,1,000美元以上沽飾金者眾。黃金價格現在不是泡沫。因為實質上實金有投資需求:人民和新興國家中央銀行不信貨幣、外匯不信大灑金錢 、零息融資。但假如美元反趨勢進一步上升,黃金價格將會進一步下跌。

杜拜問題存隱憂

杜拜世界在上周一(當地時間午夜過後)發表聲明,正在商談重組260億美元的問題,預計很快能夠達成協議。杜拜五年期主權信用違約掉期合約的利差在上周二應聲從5.696個百分點收窄至5.124個百分點。商品期貨、外匯、環球股票市場掉頭亢奮回升。筆者認為杜拜的債務問題不簡單,因為(1)杜拜國營企業積欠可能多過1,200億美元債務,其中400億美元相信是壞帳。(2)伊斯蘭債券的法律結構目前仍欠清晰,持有人所獲的法律保障不夠明確。

伊朗議會議長拉里加尼(Ali Larijani)於上周日警告,德黑蘭可能將「大幅減少」與國際原子能總署的合作。 伊朗政府隨後矢言增建10座新的濃縮鈾提煉廠,並計劃研究生產純度20% 的濃縮鈾。英國外交部發言人隨之表示:「這確實引發嚴重關切,也是蓄意違反聯合國安理會的5項決議。」局勢急轉直下,宜小心留意。

眾議院議長佩洛西上周四提出,希望利用拯救金融界的問題資產紓解計劃(簡稱TRAP)救市基金中尚未動用的資金,去創造就業,建議動用高達1,500億美元的銀彈。美國總統奧巴馬本周二將在華盛頓發表演說,提出解決失業問題的具體方案。另外,年底前奧巴馬將會見銀行業高層,促請銀行放寬信貸,予企業有多些資金增聘人手。第三個刺激經濟方案呼之欲出。

本周或興風作浪的美國經濟數據有二,其一是本周四公布的首次申領失業救濟金人數,市場預期或進一步回落至44.8萬人,其二是本周五公布的十一月份零售銷售數據和核心(撇除汽車)零售銷售數據,兩者或好過市場預期增長0.5%和0.4%,將利好美元。

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